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第二部分 (公司财政,共60分)

一、 单项挑选题(每小题1分,共10分)

1、 以下哪项将削减公司的净营运本钱?

A应付账款削减B固定财物削减C应收账款削减D银行存款直女,全国人民代表大会金融硕士入学考试的真实主题:企业金融,订单查询削减

2、 假如弱型有用商场建立,那么:

A技能剖析无用B鬼刀冰公主股票价格反映了前史价格中的信息C股票价格是不行预期的D以上一切都是

3、 股票A的希望收益率为20%,股票B的希望收益率为直女,全国人民代表大会金融硕士入学考试的真实主题:企业金融,订单查询12%。以方差表明的股票A的危险是股票B的3倍。假如两只股票之间的相关系数为0,那么有两只股票组成的最小方差组合的预期收益率为:

A16% B14% C12% D 以上都不是

4、 A公司上一年支付现金股利400万元,留存比率为1/3,上一年的出售收入为12000万元,总财物均匀余额为10000万元,A公司上一年的总财物收益率(ROA)是:

A6% B5% C12% D以上都不是

5、 股票A和商场组合的相关系数为0.4 股票A收益的标准差为40%,商场组合收益的标准差为20%,股票A的Beta系数为黄金厕纸:

A0.8 B1.0 C0.4 D0.2

6、 假如有用商场假说不建立,那么公司就能够:

A挑选发行股票或债券的机遇 B挑选不同管帐办法进步价格C收买被轻视的其他公司D以上一切都是

7、 长时间财政规划中,一般不包括:

A调理变量 B折现现金流直女,全国人民代表大会金融硕士入学考试的真实主题:企业金融,订单查询量C出售收入添加率 D固定财物出资

8、 在核算新产品出资后的增量现金流时,应考虑:

A在曩昔一年中对新产品的研制费用B未来每年新计提的折旧C以许诺的添加的盈利D以上都不考虑

9、 进步财政杠杆会影响公司的成绩体现,因为:瘦

A添加公司EBIT的动摇 B下降公司EBIT的动摇 C添加公司净利润的动摇 D下降公司净利润的动摇

10、 下列哪一职业或许具有最低的财物负债率?

A银行 B造纸 C航空运输&杨玉娣nbsp;D 医药

二、 判断题(每小题1分,共10分。adc)

1、 在本钱预算时,假如运用公司的加权均匀财物成交来对公司一切的出资项目进行折现,那么就有或许回绝过多的高危险项目,而承受过多的低危险项目。()

2、 MM出题I(无税)的一个要害假定是个人的假贷利率与公司相同。()

3、 归于同一职业、规划相同且利润率相同的公司的股票一般对商场指数的反响程度相同。()

4、 作为公司制企业的方针,当债款人的利益得到保证时,公司价值最大化与股票价格最大化是一起的。(直女,全国人民代表大会金融硕士入学考试的真实主题:企业金融,订单查询)

5、 本钱预算时,项符号网名字运用的折现率应等于平等危险水平的金融财物的希望收益率。()

6、 假如一家公司不打算进行新的权益融资,且本钱结构坚持不变,直女,全国人民代表大会金融硕士入学考试的真实主题:企业金融,订单查询那么该公司或许完成的添加率仅有一个,即可继续添加率。()

7、 套利定忠魂1949价理论(APT)和本钱财物定价模型(CAPM)都体现证券的希望收益只与它的系统性危险相关。()

8、 假定能够比较精确地估量公司破产的或许性和破产本钱,那么这些预期破产本钱将由债款人和股东一起承当。()

9、 公司假如添加借债,跟着杠杆的进步,权益和负债的危险都会增大,公司全体的危险随之进步,在运营性现金流量不变的状况下,公司的价值将会下降。()

10、 公司与债款人签定保护性条款,尽管约束了公淄博人体彩绘司的运营活动,但能够下降破产本钱,最终会进步公司肖宝桥的价值。()

三、 剖析与核算(共40分)

1.(10分)依据苹果公司(Apple Inc.)财政报告,截止到2011年6月25日。其现金及有价证券到达760多亿美元,它除运营中发作的应推拉门付账款、应计囚宠费用外没有一分钱债款。苹果公司近几年都没有增发过股票进行融资,彻底依托本身发生的现金流支撑了其高速添加。有的媒体在惊呼苹果比美国政府更有钱的一起。也指出其不善理财,请从苹果股东的视点。剖析低负债的利害,谈谈你对苹果“零负债”方针的观点。

2、(共15分)X公司正在研讨怎么调整公司的本钱结构。现在,公司发行在外的股票为4000万股,每股价格为20元,(以商场价值计)负债——权益比为0.25 公司的 为1.2 公司的债款评级为AAA,对应的商场利率根本等于现在8%的无危险利率水平,商场危险溢价为5%。公司的所得税率为25%。

(以下核算出问题中所列变化外,均假定公司其他状况坚持不变,债款均为永续债款)

(1) 核算公简历模板免费下载司现在的加权均匀本钱本钱?(3分)

(2) 公司方案使用当时股票商场低迷的机遇,发行麻田真夕新债2亿元用于同购股票。假如公司执行了股票可购方案,公司的股票价格将变为多少?(3分)

(3) (接第二问)但添加负债将直接诱导公式导致公司的信誉评级降为AA,对应的商场利率升为9%。假如公司执行了这一方案,加权均匀本钱成变为多少?(3分)

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(4) 公司也可经过其他挑选来进步财政杠杆比率,依照公司现有的发展规划,下一年的本钱出资额为2亿元,下一年方案股息率(及股利收太玄焚天益率)为10%。假如公司彻底经过举新债来处理下一年的本钱开销,预期下一年底的股价、负债款益比将变为多少?(盈利直女,全国人民代表大会金融硕士入学考试的真实主题:企业金融,订单查询再下一年第前已发送结束)(6分)

3、(共15分)Y公司正在评价在西部出资建厂的经济效益。该项目乱的生命周期预期为5年。公司在3年前现已以800万元购入了一块土地,假如公司现在出售该块土地,将会取得税后650万元,假如5年后出售该块土地,保存估量仍会取得税后650万元,公司决议将厂房开学第一天作文建于该块土地,估计建厂将耗资500万元。依据即期商场数据,Y公司的加权均匀本钱本钱为12%。Y公司的所得税率为25%。该出资项目需求初始(即0期)净营运本钱额为90万元。

(1)核算该项目在0期的现金流。(3分)

(2)新建厂房的寿数期为8年,A公司选用的是直线折旧法,在项目结束时(即第5年底),出售厂房可取得500万元,核算厂房的税后残值。(3分)

(3)估计该项目每年将发生固定本钱(折旧在外)40万元。每年单位产品的价格为1000直女,全国人民代表大会金融硕士入学考试的真实主题:企业金融,订单查询元。出售数量为12000单位,单位可变生产本钱为9000元。该项目每年的(税后)运营现金流是多少?(3分)

(4)因为西部出资项意图危险比公司现在出资项意图危险费高,因而管理层决议将该项意图本钱本钱向上进步2%,核算该项意图净现值。(6分)logo是什么意思。

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